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本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）编译自semianalysis万字长文分析关税对科技领域的影响。美国人工智能基础设施的建设已达到宏观层面的规模，要确保其持续增长，就需要充足的资金供应。本文分析人员认为，特朗普关税引发的经济不确定性，可能成为美国在人工智能领域占据霸主地位的最大单一障碍。鉴于 “缩放定律” 依然适用，领先的人工智能实验室需要投入数百亿美元的资本支出，才能以如此惊人的速度不

本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）编译自semianalysis万字长文分析关税对科技领域的影响。美国人工智能基础设施的建设已达到宏观层面的规模，要确保其持续增长，就需要充足的资金供应。本文分析人员认为，特朗普关税引发的经济不确定性，可能成为美国在人工智能领域占据霸主地位的最大单一障碍。鉴...

📅 2026-06-03 阅读全文 →

本文转载自微信公众号：策略李立峰与行业配置笔记主要内容注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。分析师：李立峰分析师执业编号：S1120520090003分析师：冯逸华分析师执业编号：S1120523070007证券研究报告：《最新A股、港股、美股估值怎么看？——估值周报（0518-0522）》报告发布日期：2026年5月23日华西策略研究团队

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科技巨头正以前所未有的规模押注AI基础设施，这场总额高达7250亿美元的豪赌，正以自身财务健康度的显著恶化为代价。据英国《金融时报》报道，亚马逊、Alphabet、微软和Meta这四大超大规模云计算商2026年全年的合并自由现金流，预计将跌至2014年以来的最低水平，而彼时它们的营收规模仅为当前的约七分之一。华尔街预测显示，上述四家公司2026年第三季度的合并自由现金流将骤降至约40亿美元，远低于

科技巨头正以前所未有的规模押注AI基础设施，这场总额高达7250亿美元的豪赌，正以自身财务健康度的显著恶化为代价。据英国《金融时报》报道，亚马逊、Alphabet、微软和Meta这四大超大规模云计算商2026年全年的合并自由现金流，预计将跌至2014年以来的最低水平，而彼时它们的营收规模仅为当前的约...

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